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开元棋盘纺织服饰行业周报:双11龙头品牌稳健增长看好运动链及优质龙头

2023-11-28 07:07:11
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  开元棋盘纺织服饰行业周报:双11龙头品牌稳健增长看好运动链及优质龙头(1) 三季度总结: 品牌端: 运动国际品牌复苏步伐趋稳,国内品牌依靠量增实现稳健增长,部分小基数品牌增速亮眼; 服饰家纺 Q3 表现分化。 制造端: 2023H2下游库存去化迈入中后期,整体呈逐季改善态势开元棋盘,部分优质龙头获取订单能力较强或海外产能布局推进,有望率先迎来业绩拐点。(2)重点推荐公司观点更新:滔搏: 全域多品牌高效运营,看好国际品牌复苏及盈利能力持续提升。 FY2024H1收入端实现从 BCI 事件以来的首次正增长,受益于国际品牌复苏,新品表现驱动全品牌同店增长, 长期结构性效率优化带动盈利略超预期。 安踏体育: 2023Q3延续高质量增长,看好盈利提升和主品牌改善。 2023Q3 实现高质量增长, 安踏/FILA/其他品牌分别高单/低双/45-50%增长, 9 月及国庆期间流水连续改善,叠加 Q4 基数走低开元棋盘, 流水表现有望延续。 报喜鸟: 多品牌战略成功,主品牌年轻化转型并向中南市场拓展,第二品牌哈吉斯品牌势能提升下稳步扩店&单店成长。兴业科技: 鞋包带主业出清后集中度提升;汽车革 Q3 量价齐升,预计 Q4 延续高增长势头;宝泰 Q3 净利率环比+7pct,预计 2024 年规模和盈利能力进一步提升。 名创优品: 品牌升级稳步推进,看好海内外扩张&盈利能力持续提升, 国内9 月及国庆 GMV 超预期,同店恢复符合预期; 海外拓店和同店增长稳步推进,预计 FY2024Q1 收入增速符合预期。 申洲国际: 基本面拐点已现, 2024Q1 进入低基数,看好盈利改善后估值回升。下游客户去库步入中后期:截至 8/31,优衣库及耐克库存周转效率提升&大中华区动销良好,剔除汇率下耐克大中华区连续四个季度正增长,优衣库大中华区全财年增长 15%,预计随着服装季节性及品牌客户对新品的需求提升,下游客户根据去库节奏逐步进入补库阶段。

  双十一表现: 服饰家纺各板块前三排名基本稳定,户外品牌波动较大。 波司登分别排名男/女装的第 2/1 名;运动品牌前三为耐克、斐乐、安踏,特步和 361 度高端产品增速同样亮眼,特步竞速系列销量同比增长 90%, 361 度尖货销量突破 37万双;家纺品牌前二为罗莱、水星, GMV 分别突破 6.68/5.36 亿元。 出口: 10月纺服出口承压, 10 月纱线/服装/鞋靴/箱包出口增速为-6%/-10%/-22%/-14%。 制造台企: 10 月大部分公司营收环比改善, 制鞋: 丰泰/裕元/志强/钰齐营收环比+16%/降幅收窄/+26%/+37%开元棋盘。 纺织:儒鸿/广越/聚阳/光隆营收环比+20%/-50%/-12%/-30%。

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